美國總統(tǒng)奧巴馬與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫4月11日舉行閉門會(huì)議被大多數(shù)媒體解讀為美元加息暫緩甚至重新回歸寬松，中國人民銀行4月15日發(fā)布一季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放人民幣貸款增加4.61萬億元引發(fā)個(gè)別媒體出現(xiàn)又一個(gè)“四萬億”回歸等議論。在貨幣刺激下，LME鎳三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)收盤價(jià)經(jīng)歷過3月7日上沖9380美元/噸的強(qiáng)力嘗試后，從其后回落最低點(diǎn)4月1日8320美元/噸一舉反攻站上4月14日8990美元/噸新臺(tái)階，4月15日再回落至8195美元/噸。無論怎么看，鎳價(jià)已經(jīng)徹底擺脫了2016年2月11日創(chuàng)出歷史新低7590美元/噸的悲情苦海，供需逆轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)的推動(dòng)下，未來又將從貨幣墊高的上升平臺(tái)出發(fā)，繼續(xù)蹣跚前行。

一、國際形勢(shì)急劇變化。強(qiáng)力實(shí)施貨幣量化寬松的歐洲和日本，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未見到明顯好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.8%，歐元區(qū)今年3月通脹終值意外上修轉(zhuǎn)為持平，市場(chǎng)原先預(yù)期維持初值跌0.1%，但2月下修跌0.2%，按月確認(rèn)升幅明顯加快至1.2%。日本今年3月M2貨幣供應(yīng)按年續(xù)升3.2%，國內(nèi)企業(yè)商品物價(jià)指數(shù)(CGPI)按月跌幅進(jìn)一步收窄至0.1%。

　　美國3月工業(yè)生產(chǎn)下降0.6%，跌幅超出預(yù)期，在過去七個(gè)月里第六個(gè)月下跌，而4月美國消費(fèi)者信心指數(shù)降至9月以來最低水準(zhǔn)。密歇根大學(xué)在一份報(bào)告中稱，本月初消費(fèi)者信心指數(shù)跌至89.7，3月為91.0。俄羅斯軍隊(duì)于3月15日突然從敘利亞主動(dòng)撤出，美國國務(wù)卿克里隨即在3月23日抵達(dá)俄羅斯訪問，烏克蘭總理亞采紐克4月10日宣布辭職，以及4月17日OPEC與俄羅斯參加的多哈石油凍產(chǎn)會(huì)議又議而無果，等等，均顯示了國際形勢(shì)的變幻莫測(cè)。

　　二、貨幣寬松被迫延續(xù)。由于中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高位滑落，以及中國物價(jià)通脹不斷升級(jí)，全球消費(fèi)購買力陡然下降，大宗商品價(jià)格跌向深淵，LME鎳價(jià)從58500美元/噸跌至2016年2月11日盤中低點(diǎn)7480美元/噸。不僅諸如俄羅斯、巴西等資源大國的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，歐美日韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也受到影響波及。自2008年金融危機(jī)以后，各國均采取央行開足馬力印鈔的陳舊辦法應(yīng)對(duì)此起彼伏的債務(wù)危機(jī)，邊際效應(yīng)越來越差，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩。

　　回顧近8年來的全球貨幣印刷狂潮，雖然并未扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭，也幫助了美國、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)。別無它選，2016年的歐洲、日本甚至美國等主要經(jīng)濟(jì)體只好繼續(xù)依賴貨幣寬松刺激。4月12日，IMF再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，2016年從3.4%降至3.2%，2017年從3.6%降為3.5%。其中，美國2016年的增長(zhǎng)預(yù)期由2.6%下調(diào)至2.4%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年將繼續(xù)溫和增長(zhǎng)為4.1%。我國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速下滑至6.7%,雖然好于預(yù)期，3月末本外幣貸款余額103.79萬億元同比增長(zhǎng)13.4%等數(shù)據(jù)也反應(yīng)出激進(jìn)寬松貨幣政策功不可沒。

　　三、鎳市供需不斷逆轉(zhuǎn)。4月15日倫滬兩市鎳庫存500983噸(倫鎳424212噸，滬鎳76771噸)，總量仍然徘徊在50萬噸區(qū)間，滬鎳庫存卻增長(zhǎng)明顯。中國鐵合金在線公布4月15日的中國港口鎳礦庫存1322萬濕噸，比一周前增加8萬濕噸，變化不大。當(dāng)前，Ni1.5、Ni1.8鎳礦FOB主流成交價(jià)格分別僅為21美元和36美元，與菲律賓礦山減量提價(jià)的期望還相差甚遠(yuǎn)。雖然菲律賓鎳礦區(qū)的傳統(tǒng)雨季已經(jīng)過去，低礦價(jià)也將壓制礦山恢復(fù)大量發(fā)貨的熱情。此外，高鎳鐵價(jià)格仍然掙扎在歷史低位水平700元/Ni，鎳鐵工廠復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)的動(dòng)力也將受限。

　　國際不銹鋼論壇(ISSF)公布的2015年全球不銹鋼產(chǎn)量同比下滑0.3%至4155萬噸，中東歐大幅下降6.3%至274.7萬噸，美國下滑2.3%，西歐及非洲下降0.7%，中國以外的亞洲同比增長(zhǎng)1.4%。其統(tǒng)計(jì)的中國產(chǎn)量下滑0.6%數(shù)據(jù)確實(shí)有些費(fèi)解，與真實(shí)情況相差甚遠(yuǎn)。2016年春節(jié)以后，不銹鋼市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出貨源繼續(xù)緊缺和價(jià)格節(jié)節(jié)上漲的喜人現(xiàn)象。如果留意3月以后的不銹鋼復(fù)產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)相關(guān)信息，3月份的產(chǎn)量上升態(tài)勢(shì)必然推動(dòng)4月份乃至第二季度的不銹鋼總產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)。在200系不銹鋼價(jià)格上漲超過20%的刺激映襯下，受低鎳價(jià)拖累的300系不銹鋼應(yīng)用拓寬趨勢(shì)正在擴(kuò)大。

　　2016年的春天對(duì)不銹鋼市場(chǎng)可以說是又見春天。不銹鋼產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)2015年價(jià)格迭探新低、信心跌落深淵的慘烈洗禮，迎來2016年春節(jié)以后的豁然改觀，貨源陡然趨緊，售價(jià)連續(xù)上漲。LME鎳價(jià)脫離8000美元乃至8500美元的情緒陰霾桎梏以后，盡管鎳市供需逆轉(zhuǎn)形勢(shì)進(jìn)程仍然緩慢，在國際形勢(shì)暫時(shí)趨向緩和的新時(shí)段，全球央行繼續(xù)聯(lián)手?jǐn)U大釋放貨幣流動(dòng)性以及隨之帶來的貨幣增量只會(huì)不斷墊高鎳市的上升平臺(tái)。中國不銹鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)的價(jià)升量增態(tài)勢(shì)，似乎已為鎳市走向譜寫了歡快音符。

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